仔细观察上表，我们发现bnaQ些风格因子在增长、通胀plcn无风险利率三个维度上的jgtR现具有很强的一致性（由fSP5我们将十个风格因子分成fFG9五组，并用不同颜色在表7中进行了标识），而这三UVv2维度又是我们刻画宏观经EfW9状态的主要变量，因此我1oWZ自然而然地考虑是否能够FNIX用宏观经济状态来有效区ZNJQ因子的不同表现vXyQ

同时，在j412健中性货hJk2政策下，hzIY场流动性cQIZ体或易紧TNpa松，但2016、2017年市场赚钱效应AJvZ凸显，楼bQJ6的冷却、l1Ae本流出途o4Nt的匮乏，00Sm及资管新weum背景下高lfjd近100万亿元银行hUCC财、信托AxZv保险等资cIg0再配置需ONNs，使得居DFG3财富有望8Be3新提升A股配置，市3jyQ有望震荡EW81行rsaj